2008年11月14日07:38 每日经济新闻

   “扩大内需十项措施”俨然已经成为当前最令市场振奋的词汇。对于政策面在房地产行业中强调“保障性住房”的内容，国内多家研究机构实际上反而持比较审慎的态度。昨日，高盛高华发布报告表示，如果这些保障性住房全面实施，可能对未来开发商现有项目的价格和交易量造成一定下行压力。

　　业内审慎看待保障性住房

　　即使房贷业务显示房地产市场的形势并未扭转，但国内投资者因为 “扩大内需十项措施”，对地产股追捧情绪已经开始高涨。截至昨日收盘，A股地产股延续前日行情，几乎全线飘红。

　　值得注意的是，对于政策面在房地产行业中强调 “保障性住房”的内容，国内多家研究机构实际上反而持比较审慎的态度。一银行个人信贷部人士看来，由于短期内商品房交易量很难彻底反转，房贷业务的疲软应该还会持续一段时间。

　　昨日，高盛高华发布报告表示，市场需要等待4万亿元财政刺激措施的细则，以评估对中国房地产行业的影响。如果这些保障性住房全面实施，2008年～2009年保障性住房将占新增供应的21%～26%，这可能对未来开发商现有项目的价格和交易量造成一定下行压力。

　　“我认为这些担忧完全有可能”，兴业银行驻上海经济学家鲁政委表示，如果保障性住房以新建的形式出现，可能对开发商存量房销售带来更大压力。但如果以收购存量房的形式执行，应该会帮助开发商消化库存、加速资金回笼，并避免由于开发商倒闭而给地方GDP造成的负面影响。

　　房贷业务或将进入微利时代

　　对于政策面目前将保障性住房作为稳定房地产市场的重要举措，11月10日，一家著名投行认为，“这意味着政府已经放弃了激活地产市场的努力”。不过这一观点并没有得到市场分析人士的认可。

　　“房贷新政可以算作激活房地产市场的举措吗？但在当前的市场下，银行不太适合扮演主角。”一匿名分析人士对本报表示。实际上，商业银行房贷细则迟迟无法出台，也体现了银行的忧虑情绪。

　　对于当前行之有效的措施，鲁政委认为，应该是各地政府扮演更重要的角色。而这也与“扩大内需十项措施”相吻合。

　　“不过这次房贷新政也释放出一些新的信号，房贷业务迟早会进入一个微利时代。”上述银行内部人士认为，目前商业银行之所以对新政反应激烈，主要还不习惯突然从“稳赚不赔”的业务模式中走出来。但他同时也表示，由于房贷业务的违约率非常低，在经济周期变化时，仍旧是一个很好的缓冲地带。

　　“房地产市场一定要稳定”，鲁政委说，“现在需要的则是像扩张性财政政策快速出台一样，尽快明确房地产行业政策的配套措施”。

　　对此，国家发改委宏观经济研究院产业所所长胡春力昨日也对媒体表示，房地产肯定是很重要的一个行业，只需要等待后续出台的、落实这些措施的具体政策。

　　同步播报

　　房地产最差阶段还没到来

　　昨日，中金公司对住建部3年投资9000亿元加强保障性住房建设发表研究报告，认为该举措是住建部对国务院4万亿元投资拉动经济的响应，该政策出台会促进内需的拉动、改善房地产行业供给结构、促进商品房市场长期稳定发展，但短期内对商品房市场影响是负面的，房地产行业的调整周期将相应地拉长。

　　中金认为，保障性住房政策的出台有利于维持社会公平，拉低住房价格，促进房地产行业长期稳定发展。

　　中金预测，该政策短期对商品房市场带来负面冲击，但对商品房市场冲击有限；中长期来看，合理的市场结构有利于消化房地产泡沫，促进商品房市场的健康发展。

　　在研究报告最后，中金指出，“房地产行业下降周期不会随着政策的变化而改变，行业最差阶段还没有到来，地产板块难以出现反转。”

　　昨日，瑞银证券董事总经理、环球经济分析师安德森表示，预计未来几个季度，中国房地产市场将会保持下滑的趋势。可能房地产市场到明年2季度才可以稳定下来，或者是到明年下半年才会得以恢复。

　　“关于房地产和建筑市场的命运将是未来12个月中国经济非常重要的因素。”安德森说，“今年4季度房地产市场仍然会面临着非常严峻的形势。”