2008年12月25日9:25　 　 来源：华商报

     一年期贷款利率降至7.2％，中小金融机构存款准备金率下调1个百分点有专家认为，宏观调控已从防止经济过快增长转为刺激经济增长

■一个“贷款20万、贷10年”借款人每月可少还银行23元

■中小金融机构存款准备金率25日起下调1个百分点

■专家称，尚不能成为判断央行货币政策发生根本性转向的信号

     举例一：贷款10万元 （期限20年），降息前每月还贷金额为825.89元，降息后的还贷金额为820.33元；降息前20年应还款198213.6元，降息后需还款196879.2元，可省1334.4元。

     举例二：贷款50万元 （期限30年），降息前每月还贷金额为3609元，降息后的还贷金额为3578元；降息前30年应还款129.9万元，降息后需还款128.8万元，可省1万多元。

     中国人民银行4年来首次决定下调人民币贷款基准利率，与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

     央行昨日称，自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；个人住房公积金贷款利率也相应下调；存款基准利率保持不变。

     这是今年以来，央行旨在限制银行借贷、抑制经济过热，将银行存款准备金率屡次上调后的首度下调。也是自2004年10月29日以来贷款基准利率的首次下调。

     与此同时，央行还同时宣布下调中小金融机构人民币存款准备金率，从9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

     对此次“双率”下调，央行称，这是为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，以保持国民经济平稳较快持续发展。

     中国社科院金融研究所研究员易宪容认为，央行四年来首次降息的短期信号作用比较明显，对目前低迷的股市来说无疑是重大利好，但却不能乐观得出“四年加息周期结束”的结论。

     有专家也指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号。

     而央行公布的存款准备金率调整政策，十分罕见地使用了差异性下调手段。对此，中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，此次差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。

专家解读

有利于防止经济下滑

分析人士指出，这次下调贷

     款利率，特别是中短期贷款利率是目前央行能够在“保经济增长、控物价过快上涨”框架下采取的主要措施。西北大学经济管理学院副院长赵守国认为，宏观调控已经从反通胀、防止经济过快增长转为刺激经济增长。

     中国社科院金融研究所研究员易宪容说，央行降息政策选在上周末银行股全线崩盘、中秋后第一个交易日前夜发布，其时点本身就值得玩味，有点“金融救市”的意味。同时，央行只降贷款利率不降存款利率，证明央行对流动性过剩依然保持足够的警惕，“从紧货币政策”的宏观调控政策显然未出现根本性变化。

     中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，当前工业品出厂价格（PPI）屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。

可“放出 ”3000亿资金

     据悉，2008年以来，企业利润增长不断下滑，而且受到商品价格大幅上涨影响，陷入亏损的企业不断增多。而工业生产增速回落相当明显，8月份全国规模以上工业企业增加值同比增长12.8％，增幅创自2002年8月以来的6年新低。

     西安交通大学经济与金融学院教授何雁明粗略估计，存款准备金率下降1个百分点，大约能够为3000亿资金“松绑”，如果考虑资金的使用效率，那么这3000亿资金将发挥更大的作用，而这些资金有望在年底前投放出去。“下调存款准备金率，有助于中小企业获得贷款，而下调贷款利率，可以减轻工商企业资金成本压力，改善利润空间，这些对保证企业增长将会有积极作用。”何雁明说，“但是这些只能解决中小企业的资金‘饥渴’，还不能根本性地解决这个问题。”

利率可能还会下调

货币政策是否还存在进一步调整空间呢？

     中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，历经去年以来的十多次上调，目前我国执行的存款准备金率处于历史高位，年内仍有下调可能。

     兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，央行此次“不对称”降息减少了银行的利差收入，后期可能会通过全面下调存款准备金率的方式予以弥补，而这个时间可能在今年的11月份以后。

     著名财经评论人士水皮也对本报记者表示，准备金率的变化主要看外汇储备的情况，具体可能降到多少不好说，但是下一步肯定会继续调整。此外，相应的利率也将下调，这是迟早的事情。

生活影响

每月房贷还款稍有减少

     央行下调贷款利率无疑对于普通百姓的日常投资理财将产生非常大的影响。一方面，如果是作为创业或者消费用途，而向银行申请短期贷款，无疑将减少利率支出；另一方面，虽然房贷等长期贷款的费率减少并不明显，但也将打破过去对于“加息”固化思维。

     不过，对于房贷承担者来说，贷款利率下调，利息支出自然会有所减少，但由于长期利率下调幅度较小，因此总体影响不大。一个“20万元贷10年”借款人每月可少还银行23元。

对楼市不会有明显提振作用

     但对于央行此次下调两率对房地产市场的影响，专家认为可能不会有明显的提振作用。

     中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说：“因为房地产的贷款相应的、更多的是中长期的这么一个贷款，从目前的政策来看，它是短期的放松的多一些，而长期的灵活性增加得少一些，所以政策导向并不是说我要刺激投资，刺激房地产，而更多的是解决目前中小企业面临的融资难、融资成本比较高的这种状况。”

     不过，由于目前5年期以上的贷款中有多数是个人住房贷款，这部分贷款利率的下调可减少居民的购房成本、增加其购房意愿，对当前冷清的房市是个好消息。

一些理财产品收益或降

     贷款利率下调，还将对于目前一些热门的理财产品产生影响，像目前火爆的资金信托产品，它们的收益率都是基于贷款利率的，此次下调贷款利率，无疑将使得这些产品的收益率也有可能下降。

     因此，对于普通百姓来说，选择投资理财产品的时候，更多地应该看到产品在设计上，究竟是按照存款利率设计，还是按照贷款利率设计，只有充分了解理财产品的特点，才能避免系统性风险，在日常理财中获得好的收益。

近年央行历次调整贷款利率时间表

2004年

10月29日

一年期存贷款利率上调0.27个百分点

2005年

3月17日

提高了住房贷款利率

2006年

4月28日

贷款利率上调0.27个百分点

8月19日

一年期存贷款利率上调0.27个百分点

3月18日

存贷款基准利率上调0.27个百分点

5月19日

一年期贷款基准利率上调0.18个百分点

7月20日

存贷款基准利率上调0.27个百分点

2007年

8月22日

贷款基准利率上调0.18个百分点

9月15日

存贷款基准利率上调0.27个百分点

12月20日